林徽因的《人间的四月天》让一年中这个独特的月份赋予着更忧郁、更深沉但又充满希翼的盼景，但在中国的金融市场，本应该在“花下读诗”的美好四月，奈何树欲静而风不止，仿佛无数“杜牧”们读的不是诗，却是一阵阵恐慌后迎来的千年“雄安”。

　　所以我们看到的是中国A股市场雄安概念依旧连续多日强势封板，而次新股、高送转股集体大跌，黑色系期货市场也只是在雄安新区发布后飘红了一天随即转头下跌，仿佛一半海水一半火焰。如果说黑色系的下跌开始于周小川在2017年海南博鳌上对于货币紧缩的一番言论，就此引发市场对于货币政策转向的恐慌。

　　那么解铃还须系铃人，流动性的紧缩导致大宗商品出现下跌，从而转化成情绪化+大量摸顶空单打砸的惯性下跌。与之匹配戴上千年计划桂冠的雄安，基建+大宗的美梦确实让人“神魂颠倒”，据公开数据，雄安未来十年将消耗1.1-1.4亿吨钢材，平均一年1,000多万吨，说多不多，说少不少，但让人关心的是：如果货币越收越紧，钱从哪里来?而金融市场面对收紧的货币，如何应对?

　　据中国统计局的数据，中国去年财政数据呈现赤字状态，约缺2.8万亿人民币，这也符合今年政府定调的赤字率依旧保持在3%的方向，财政面临持续赤字，税负只能减少不会再增加，房地产史上的最严调控让卖地收入也会收到影响，中国政府财政上可进退的余地并不多，那么是否还可以举债?

　　先看国企债务，据中国统计局数据，2017年参照前两月的同比增长11.6%，截止今年底，不包含金融机构的国企负债余额也将达到97万亿人民币，意味着，国企今年新增负债大约是10万亿。最现实的就是，中国A股市场发展26年，也就50多万亿的规模，怎么消化近100万亿的国企负债?

　　再看地方政府债务，据WIND数据，中国各省市的债务率都比较高，前四名天津、重庆、湖南、江苏的债务率约在350-573%，具体估算整体地方财政约25万亿的债务，所以再大肆举债的路几乎堵住。

　　而热炒政府的PPP项目还有很多不成熟的地方，存在资金需求与项目资质不匹配的问题，而且实质上还是要以财政为依托。在这样的大背景下，尽管“一带一路”和雄安是中国的大战略，但是，面临的资金问题同样难于避开，恐怕货币收缩会变得比较困难，短紧长宽依旧是大概率，况且今年下半年的十九大召开，一切以维稳为主，因流动性紧缩导致金融市场的系统性风险，相信这也是高层不愿意看到的。

　　既然货币政策的转向并不是挥之即来，而中国广义货币M2今年11%的增速已经确定，一年155万亿的发行规模，那么按照11%的这个比例计算，未来中国的货币池子依旧是“堰塞湖”。

　　再看期货市场，近期以螺纹为例1710合约为例，价格第一次突破3,488元/吨时，创出3,491元/吨的新高时，就已经上攻乏力，之后回调，再次上冲时无力创出新高，之后开始急跌300点，时间也与在3月底中国央行收紧流动性时间点契合，随后价格再次下破3,200元/吨时，空单增加明显，尤其在4小时线上，可以看到，下跌过程中出现缺口而迟迟未回补，上方顶部明显，这一场源于整体金融市场资金面的下跌在技术上也体现的淋漓尽致，尽管价格勉强在3,000元/吨，但在资金面得不到改善的情况下，也只是陷入震荡，而3,000元/吨没有马上下破，也源于现货的成交并没有那么差，但如果只是震荡，即便反弹也难于走的酣畅淋漓，笔者更偏向于一次跌实(如果2,800还有更多的抄底意愿，意味着价格还没跌实)，挤压去年上涨的“泡沫”，反而对于前景有更多的预判，在外部美联储大概率6月加息之前，还有可快速上攻的机会，但如果只是围绕3,000元/吨震荡，内里杀机更甚。

　

　　(螺纹1710合约4小时图)

　　近日，香港苏富比2017年春拍日前展开，艺术家何塞·马利亚·卡诺把阿里巴巴董事局主席马云在华尔街日报专栏里的小图，经剪辑加工创作了一幅大型蜡画图像《华尔街100-马云》。作品80万起拍，最后成交价达到322万港元(约286.3万人民币)。一副蜡画而已，只是主人公不同，现在这个世界，还有什么不可能呢?